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過度反應理論

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# 過度反應理論 Overreaction Theory

**「人們常常會因為一些小事或特定資訊而過度反應。」**

就像當你的房間突然沒有電，你可能會以為整個城市停電了，而不只是你家的問題。這種過度反應的現象在我們日常生活中很常見，而有時候，這些反應可能會導致更多的問題。其中，我們在金融市場上時常可見過度反應所帶來的影響。

## 什麼是過度反應理論 Overreaction Theory？

過度反應理論(Overreaction Theory)說明市場總是會出現過度反應的現象。人們由於一系列的情緒與認知等心理因素，會在投資過程中表現出加強的投資心理，從而導致致市場的過度反應。

> 過度反應指的是對**新消息出現時產生極端情緒反應的現象**。在金融和投資領域，過度反應可能因為貪婪或恐懼等情緒而對某個證券（例如股票或其他投資）做出反應。投資者過度反應新聞時，可能會使該證券變得過度買入或過度賣出，直到它回到其本來的價值。
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**「這條新聞肯定會對股票產生巨大影響，我必須馬上調整我的投資組合！」**

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「你為什麼都不回我訊息？？」「到底要跟你說幾次？乾脆分手算了！」「好啊，你愛跟誰過就去！」

當我們在愛情中做出過度反應時，可能會因為情緒失控而做出一些讓人後悔的決定。同樣地，當投資者因為情緒失控而對某個投資產品做出過度反應時，也可能會對自己的投資帶來負面影響。

這就是行為金融中的過度反應理論，當市場遭遇不確定性或者是新消息時，投資者可能會因為恐慌、不理性而大幅度的買入或賣出，使得投資產品的價格出現劇烈波動。而這種過度反應對於投資者來說是不利的，因為他們容易錯失投資的機會，或者是在短期內因為情緒而遭受損失。

因此，在愛情和投資中，學會控制情緒反應是非常重要的。在面對不確定性的情況下，我們需要保持冷靜思考，避免因為情緒、不理性而做出過度反應。

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## 傳統經濟學的理性人 vs. 行為經濟學的感性人

傳統經濟學和金融理論認為，個體在投資活動中是理性的。他們會進行理智的分析，根據公司的內在價值決定是否買入或賣出股票，從而形成價值投資的氛圍。

然而，這樣的理論並不能完全解釋市場波動的真實原因。事實上，證券市場經常存在股價長期偏離其內在價值的情況。這主要是由於上市公司未來的價值本身充滿不確定性，這種不確定性激發了投資者的感性因素，形成了行為經濟學中的非理性投機，從而引發市場的暴漲和崩盤現象。

![](https://venturebeat.com/wp-content/uploads/2018/07/conversation.jpg?fit=750%2C531&strip=all)

## 過度反應理論例子：互聯網泡沫 Dot-Com bubble

以[互聯網泡沫](https://corporatefinanceinstitute.com/resources/capital-markets/dotcom-bubble/)為例，當時互聯網公司的股票價格暴漲，許多投資者出於「賺快錢」的心態，大量買進這些公司的股票，造成股價持續上漲，市場進一步形成熱潮。然而，這些投資者沒有考慮到公司的內在價值與市場價格之間的差距，僅僅出於情感因素而盲目跟風。當市場出現一些負面消息時，投資者情緒反應失控，股價迅速下跌，整個互聯網泡沫也因此破裂。

![](https://miro.medium.com/v2/resize:fit:1268/1*UaRYLLSS9-HapBIzQLbraw.gif)

## 投資人該如何避免過度反應所帶來的負面影響？

1. 保持冷靜和客觀：在接收到消息或信息時，不要讓情緒影響你的判斷力。保持冷靜和客觀，用理性的方式分析和處理信息，避免過度反應。
2. 培養良好的投資習慣：建立良好的投資習慣，例如做好風險評估、分散投資、定期監控投資組合等，可以降低過度反應的風險。
3. 學習控制情緒：情緒失控是過度反應的主要原因之一，因此學習控制情緒是避免過度反應的關鍵。可以通過冥想、運動、訓練等方式來幫助自己控制情緒。
4. 學習長期投資：長期投資可以幫助投資者減少對市場波動的過度反應。通過長期投資，投資者可以避免過於關注短期波動和消息，而更加關注長期價值和趨勢。
5. 尋求專業意見、持續學習：如果你不確定如何應對市場波動或其他投資相關問題，可以尋求專業意見。專業投資者和理財顧問可以提供客觀的建議和指導，幫助你避免過度反應和做出更好的決策。

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## 最後總結 Takeaway

- 過度反應理論(Overreaction Theory)說明市場總是會出現過度反應的現象。人們由於一系列的情緒與認知等心理因素，會在投資過程中表現出加強的投資心理，從而導致致市場的過度反應。
- 記得學會冷靜思考，不要被情緒左右；不要追逐市場短期風向，要有長期視野和耐心。

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此章節參考資料：

1. [https://www.investopedia.com/terms/o/overreaction.asp#:~:text=An overreaction in financial markets,the upside and downside%2C respectively](https://www.investopedia.com/terms/o/overreaction.asp#:~:text=An%20overreaction%20in%20financial%20markets,the%20upside%20and%20downside%2C%20respectively).
2. [https://wiki.mbalib.com/zh-tw/过度反应理论](https://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E8%BF%87%E5%BA%A6%E5%8F%8D%E5%BA%94%E7%90%86%E8%AE%BA)
3. [https://scholar.harvard.edu/files/spencerykwon/files/draft_0922.pdf](https://scholar.harvard.edu/files/spencerykwon/files/draft_0922.pdf) 
4. [https://academic.oup.com/qje/advance-article/doi/10.1093/qje/qjad009/7070742](https://academic.oup.com/qje/advance-article/doi/10.1093/qje/qjad009/7070742) 
5. [https://www.chicagobooth.edu/review/understanding-investor-sentiment](https://www.chicagobooth.edu/review/understanding-investor-sentiment)

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